全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？

2 F8 e3 E$ {$ ]+ p9 d+ A/ s* N) V先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

$ [( Q7 R7 O' _6 o3 p亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
1 q& i7 M# f4 }# W" h" _' U' e截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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' X. W; w) y. s6 F从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。
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过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
" \+ C- M/ a$ N5 q零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
0 F$ \5 a2 X) c& i' n! V借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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9 ?% x" F7 r+ M' C  f5 w  b8 ~这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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* V: d9 Z4 Q1 Y* h9 X' b# H8 \但现在不一样了。
% z4 E2 T' J! g+ m# d- O6 i: V' a日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

5 }1 v. c& e, m1 Z" L换成人民币，大概 8.45万亿。

2 S8 I) S! w" |啥概念？
  }! x( g% i6 w, `今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
& g. x# M$ K( i自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

0 V0 O2 q% B* T* W- Y3 j而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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* j# w# Y5 u6 b% d) i; \& M去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
, Y' \# O; P; p, S: Q6 [& Y6 r" s今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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反观A股，说实话影响不算大。
8 t6 A/ g0 Y; E5 h' T外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

* c% V. I. ?0 P; I那问题来了：
9 m% [! }$ J7 t9 c! g& C全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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4 `2 I/ Y8 s7 N0 P8 ^说白了，三点原因。
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; a, j' c+ J4 k8 V- W第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
8 V4 a: r8 i! G: G% }- ~& c2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

' Y. v; r3 T+ j- G: l& M第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
( j& q, f7 M9 h4 z& E, G
; m* q' D% W8 S9 a& s; J所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

那对市场的影响呢？

简单总结三点：

: B' M+ U" J* x0 |' w: \9 }第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
% M' U, W# x, l7 j) m) n第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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& n5 }7 A- l" w6 I! t' C9 `! R: J% x那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
& z8 e) h: K. }- Q6 qA股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

6 l3 k( R5 a1 d' G& D6 {( M但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
9 M% P  v$ ?+ u: }; F: \" u9 d不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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9 a3 d& q& Q0 T+ o3 B至于普通人，最直观的感受就是——
! {5 l2 h9 e' s* Q6 O" p; ~去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
$ Z! X$ P% n- }' w$ X无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
9 v: b/ p* o1 G而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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2 n% w$ v9 d4 C高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
8 Z$ \& s% `8 z: Z! |! j这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好