巴菲特的3400亿美元现金，成了“烫手山芋”

资讯版

现金多，原本该是底气，但对巴菲特来说，现在反倒成了“难题”。
& B" p1 C6 N: X- G& h* X( G  D( H& u伯克希尔账上躺着3400亿美元现金，可问题是——不投科技股，这笔钱能去哪？
; d9 }$ J  e) ~8 C2 p
巴菲特一直偏爱传统行业，比如保险、消费、金融这类稳生意。但现在的美股早变天了，从消费时代进入科技主导的时代。近十几年，美股最赚钱的赛道都在科技——而巴菲特过去的投资风格，放在今天就有点“老派”了。

9 H1 n% ^6 t# i, v/ y其实，伯克希尔这几年能这么风光，最关键的就是那笔“苹果投资”。自2018年以来，靠着苹果的爆赚支撑了整个伯克希尔的市值和口碑。要是把苹果这一笔去掉，伯克希尔今天的成绩单可能就没这么好看了。

当然，从另一个角度讲，伯克希尔现在现金储备这么厚，也说明阿贝尔（巴菲特的继任者）手里弹药足。但问题是，美股科技巨头现在估值都高得离谱——英伟达、微软、谷歌这些公司，哪个不贵？这时候出手，稍有不慎就可能被套。
1 ]) D0 Z4 b  @1 y6 q5 {
从财报看，伯克希尔2025年上半年收入1822亿美元，同比下滑近13%；净利润171亿美元，同比大降超六成。
( s- x+ t3 o% d* o& @主要收入来源还是保险、公用事业、铁路运输这些传统板块，其中保险占了三成左右。可以说，巴菲特最爱的依旧是保险业，甚至在2022年还花116亿美元收购了Alleghany。
0 E% S1 ~$ e3 G
除了保险，能算“大动作”的投资也就一个——西方石油。
10月初，伯克希尔宣布斥资97亿美元现金，收购西方石油旗下的化工业务OxyChem。消息一出，西方石油股价直接大跌7%。
OxyChem主要做基础化学品，比如氯气、烧碱这些“工业味儿”很浓的东西。
而伯克希尔早就是西方石油的大股东，持股接近27%，几乎算是他们背后的“金主爸爸”。

西方石油卖子公司，其实就是为了降债。CEO霍卢布也坦言，这笔交易能让公司更快还清债务，腾出空间重启股票回购，让股价有机会“回血”。

( F0 R% w* k2 ]" @# d- O8 S不过从整体来看，西方石油这笔投资对伯克希尔的盘子影响有限。
" S3 I5 F, @5 Q: O真正的问题是——伯克希尔抛了那么多苹果股票，手上虽然多了现金，但也等于主动退出了这几年最赚钱的科技股行情。

换句话说，现在的伯克希尔就像是一个握着巨额现金的老船长，但风向已经变了。
9 ~. T) D- w8 n+ P5 b1 O未来三五年，这笔现金能让他们在风浪里稳得住，可要想继续跑赢市场，继任者阿贝尔如果不敢碰科技，那这笔现金很可能会从“护身符”变成“包袱”。
* Z  L" P% X. S# ]
3 h5 a, N' ~$ C& z. D2 ?  d稳是一种智慧，但在时代面前，稳太久就可能被时代抛在后头。
5 Q5 D: q8 ]; g! M) o0 @

  t+ s. }* i  [5 Z% k% J- o

: w$ f% U, j4 [8 u9 E
* W) p9 L  K/ |$ R( h' ?; d& y

- y. Z  r! G: L2 ]& K

a东序

巴菲特这老爷子稳是稳，但现在的市场变太快了，手握几千亿现金不出手，也是一种“风险”。时代换了风口，老派思维要是不转弯，就可能被科技股远远甩在后面。

气味儿

人家是钱多得很是有烦恼，我们大多数是穷且烦恼，不是一个级别

鱼天下菜

这其实就是很多企业和大人物的选择困难症呀，怕赔本，但又不能不发展