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[资讯] 快手半年报:AI带飞、电商爆发,但离超越抖音还差火候

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发表于 2025-8-28 09:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

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宿华已经离开快手一线管理快4年了。2021年10月,他辞去了CEO,开始转做长期战略,日常运营交给了程一笑。2023年,他连董事长也退了,程一笑成了“董事长+CEO”二合一。不过宿华还没完全抽身,现在还是执行董事和薪酬委员会成员。6 q& j7 C) p, T' T5 n
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说实话,这几年快手的业绩没啥大起大落,算是从亏损到盈利,再到稳步增长,但速度慢慢放缓。没想到2025年这半年,快手突然爆发了一把。) t( [5 {; l. _4 G) d7 c3 {  C

7 a& s& q$ u7 U  f' l8月21号出的中报显示,上半年营收676.5亿,同比涨12%,是史上最低的半年增长率,但归母净利润却有89亿,涨了9.9%。亮点出现在二季度:营收350.4亿,同比增长13.1%,算是近5个季度里最好的表现。更重要的是,连续三个季度增幅不到10%之后,终于又回到两位数增长。单季盈利能力也刷新历史纪录,快手已经连续9个季度赚钱了,还第一次派发特别股息,总额20亿港元。) w9 {4 V( M- ?* X# [) i! ~9 P4 F& i! x

) ^4 H, I' Y) y: `& K$ P# }6 k这份财报里最炸眼的,还是电商。二季度快手电商GMV 3589亿,同比涨17.6%,月均买家1.34亿,复购率也在提升。加上线上营销、直播和AI业务的推动,电商成了快手新的爆点。二季度日活用户4.09亿,创历史新高,平均每天刷126.8分钟,用户粘性还是很强。4 e3 v* d! Q6 k* n
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AI这块更有意思。别人家的AI还停留在“讲故事”,快手的可灵AI已经真赚钱了。二季度AI收入超2.5亿,环比大涨66.7%,推理算力层面还转正了,彻底甩掉“烧钱”包袱。可灵AI上线一年多就更新了30多次,用户过2200万,生成了2亿视频和4亿张图,服务2万家企业。现在不仅能帮普通人搞创作,还在广告、电商等核心业务里赋能。比如广告素材转化率更高,制作成本直降60%-70%,让营销收入和电商GMV都加速了。
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资本市场也立马给出反馈,财报一出股价连涨两天,涨了快10%,高盛、摩根士丹利这些大行都上调了目标价。不过目前快手的市盈率不到20倍,明年预估更低,市场还没完全把AI的潜力算进去。瑞银给快手AI单独估了50亿美元,说明这块业务可能撑起未来的估值重塑。
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说到竞争,快手绕不开抖音。用户画像上,抖音一二线年轻人多,消费力强,适合高溢价商品;快手六成用户在三四线城市以下,“老铁经济”氛围浓,复购高,但客单价低。2023年抖音营收8635亿,快手才1135亿,差距7倍多。电商上,今年上半年抖音GMV 2.1万亿,是快手的6倍。虽然差距还是大,但比过去的7倍多已经缩小。3 M1 m# d" C* L# P; t/ m" k  ^1 b

1 |, h+ Z1 \! g% R4 m广告依旧是两家大头。抖音去年广告收入3600亿,快手才724亿,不到五分之一。抖音广告价格更高,投放更精准。快手虽然日均使用时长比抖音长点,但体量还是小。6 _8 G$ w/ z( \3 |
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快手这次电商和AI表现亮眼,算是给市场打了一针强心剂,但核心问题没变:用户价值还没完全挖掘出来,对头部主播依赖太大。辛巴家族一个团队就贡献了快手电商近三分之一的成交额,如今辛巴退网,这块业务的隐患也暴露出来。
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回到股价,2021年上市的时候快手最高炒到417港元,现在才70多,蒸发了1.5万亿市值。虽然今年涨了50%,但还是破发三分之一。程一笑这次交出了一份不错的中报,只能说拿到了一场阶段性的胜利,要想真和抖音掰手腕,还有很长的路要走。' s% o& P- z4 d2 C% r% h( b9 {

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发表于 2025-8-28 11:29 | 显示全部楼层
快手这波财报确实挺亮眼的,AI和电商都开花,股价也跟着动了。但问题还是老问题,太依赖头部主播,辛巴一退网就能看出隐患,要是真想跟抖音对线,还得再打磨几年。
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发表于 2025-8-28 11:38 | 显示全部楼层
看完这财报,感觉快手这波电商和AI发力很扎实啊,虽然和抖音差距还大,但起码找到了自己的增量点,老铁经济和AI赋能让它有了翻身的机会,程一笑这操作值得点个赞。
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发表于 2025-8-28 20:22 | 显示全部楼层
抖音有基础有用户的,除了习惯还有很多内容也的确好
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