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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
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从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：5 H9 g) u3 Y+ q* C
8 ]/ W {: x3 i/ p1 _1 i美元信用危机：美联储降息的预付款- d' P* I: C+ v$ {; y
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央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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+ X; ?3 T. K) F' o* ^通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这
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在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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当然，事实上 |5 ~+ z& d& m! V% H
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一、上游矿业龙头
4 e% w3 s$ x1 ~0 y( ]% ]& o' F" P8 \赤峰黄金（600988）
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风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。 D9 g5 r/ Y: H/ p, ?, V
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存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
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山东黄金（600547）
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- O: A' m+ s5 B% O) q3 G成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。
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中金黄金（600489）
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' ~% n; n) T6 T$ o感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。7 S2 c! o* J. U8 Q, P c) \6 L
( w/ n4 W# y p' E湖南黄金（002155）8 ]% L4 ~" L3 G8 @
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福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。
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% e5 {, C& X3 ]/ ~8 W- {% g- v四川黄金（001337）
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' g% e. k/ y& ^ m9 u3 m. ~股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。4 n2 w/ d! p/ V9 G. N
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二、中下游加工与零售企业 e# F5 J/ ~ N4 t9 U! c
中国黄金（600916）3 }# L& l. ?' [' g! H
7 ?6 Q- O3 j, d* W零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。
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4 u2 p! N7 T& ?$ R) F老凤祥（600612）( K' _+ {& K6 g5 i. n
" @( m# h1 w/ w3 U% p毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。
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三、产业链延伸与企业信心
% A( n5 L: N) z银泰黄金（000975）, V# z% f& }$ s2 g* T) u/ x6 e
; T( ?8 S5 `, q4 m2 x白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
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紫金矿业（601899） k; h! N8 C' m4 w$ r$ Q9 M
# T! g; i$ K" L$ m* Q& q5 ^$ {铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。/ r, k8 D' O. K
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四、行业共性风险
. g; z6 h* \/ h1 s0 A- t- \政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。. G4 C7 y/ y. t
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成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。* \+ N. p5 K# q/ y, z, {7 M9 B
. o `2 q2 p% h R# N1 A) Q+ t估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。
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，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
