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最近，全球金融市场经历了一场大风暴，美股更是“重灾区”。苹果、Meta、英伟达、特斯拉等科技巨头市值蒸发数千亿美元，市场一片惨烈。全球多个资本市场也被这场美股“寒潮”波及。
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在这样的动荡中，知名私募景林资产的持仓调整策略显得尤为引人关注。基金经理高云程直接宣布：清仓所有纯美国公司资产，全力押注中国市场，尤其是港股。/ H8 C8 W. e6 r4 \$ f. `
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这个大胆的操作，是在美股大跌之际的避险之举，还是隐藏着新的风险？景林资产的这一策略，真的能稳坐钓鱼台，还是会错失A股的投资机会？/ t5 x5 i5 x- o: }
+ N7 C, H9 U7 v( i7 P景林资产“大换仓”
4 J2 X. G+ @6 \$ {5 m& G9 x! v据公开信息透露，高云程在内部会议上明确表示，他的投资组合已经完全剔除了所有非中国公司的股票，仓位全面转向中国资产，且主要集中在港股。
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这等于是一种投资宣言，意味着景林资产的大量资金将从美股撤出，转而投向中国市场。
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& A5 O1 q7 ` ?9 I2 u" a5 l0 G7 ~不过，投资者不能忽视一个关键点——景林资产是一个平台型私募，旗下有多个基金经理独立管理资金，除了高云程，还有公司创始人蒋锦志以及其他几位操盘手。因此，高云程的做法是否代表整个景林资产的持仓策略，目前还未可知。5 e$ F8 d: F- ^) }
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从近期曝光的数据来看，蒋锦志管理的产品持仓中并没有A股的身影，而是以美股和港股为主。这也反映出景林资产的投资偏好——更倾向于离岸市场，包括港股和美股的中概股。
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8 L0 }& M$ m) m1 c( a持仓大扫描：美股损失惨重2 v- C" O% N& M* j% b4 w
景林资产每个季度都会向美国证监会（SEC）报送美股持仓数据。截至2023年年底，其美股持仓总市值高达31.65亿美元（约合231亿元人民币）。% S6 j6 N- E* D/ e
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不过，今年以来美股市场大幅回调，景林的美股持仓也难逃一劫。
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看看他们的前十大持仓：
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脸书（Meta）——景林的最大重仓股，占比16%，近一个月股价暴跌16%$ [2 D; O; k, C
苹果——第六大重仓股，今年以来股价已跌超14%
; o9 ]+ f' v: G) V, J8 q1 fDoorDash（外卖平台）——近一个月跌超12%
. Z8 e5 L% T i& D" \! b整体来看，纯美股部分的持仓，最近一个月对基金净值贡献的都是“负能量”，这或许也是他们果断调整方向的原因之一。6 H' i7 N: K$ W, v H! @
# @% I; d% R3 H6 r6 l% D“All in 港股”可能的四大风险% d0 |3 E- B x! Y' w3 \
高云程的表态，意味着景林资产下一阶段的策略是全面押注港股，并放弃A股。但这样做真的稳妥吗？
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可能错失A股的超额收益机会, e6 Y( L- }" b R) \
A股市场散户众多，交易活跃，市场情绪化明显，机构投资者如果操作得当，能获取可观的超额收益。相比之下，港股机构主导，且是T+0交易，容易陷入机构之间的“互相厮杀”。' a. ^% O0 r4 V) H5 B; Y9 V
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港股受美股影响太大7 C! c# o- B1 w6 D0 _3 T
港股与美元计价的市场紧密联动，美股的风吹草动，很容易影响到港股的资金流动。. i5 t" e7 k$ |" `( E- n2 u
2 B+ B' a2 H9 {# M, f! t# f' O行业集中风险' [; t |1 ]* Z- Y# a y7 L
港股市场的科技、金融股占比较高，景林资产的投资组合可能因此过于集中，行业波动风险更大。, t: c i# s; ~% ]: ]. R
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流动性问题
t. t5 w1 k( Y/ ^ s港股的整体流动性不如A股，尤其是一些中小市值股票，成交量较低，如果资金要迅速撤出，可能会面临较大考验。( B6 z% y- e6 U" q% u
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发表于 2025-3-18 16:00
发表于 2025-3-18 20:50
