全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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: j+ @% {% l/ O反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
+ N' z2 H# Y1 j5 S8 J% D9 I日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
( S5 i0 N% S$ P$ y, ~  ^0 l* q4 C
' s5 H2 m8 B0 m! N; l那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
6 s: `( |$ H, m2 N% K它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
: {' r# p) [3 P  O* F- ~7 Y. Q借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
6 {: O/ I' m" N* \0 y' A这就是传说中的——日元套息交易。

  k, c/ G; ?7 N% L. \8 p但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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7 ?' w% e- B9 p0 W5 S9 C. T而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。

啥概念？
# G; J/ H  C  }+ e今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
2 G; }* S( f! ?( U7 j" k还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。

0 ~8 X0 y, M0 A: K2 ?今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
- q. O9 {) S* Z! A0 a自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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  s, i1 ^  Q% n去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
3 X! O( i* \$ C3 y0 I今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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反观A股，说实话影响不算大。
) j0 O3 P+ e  o3 N7 k, F3 Q外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
. W% ^. i  `4 F2 F$ I全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

, P- ]9 u. D$ ]8 O  v说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
4 P" G) Z$ O1 x8 J+ y2 h% E1 A4 n日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
- K& r; K& r- y/ ]5 o( q从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

. R  }* \% f$ b: x" o4 L第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
7 R1 \5 f, x  w2 F, ^3 [- r工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
: W, i# G0 _$ N' a而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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& X. ]0 W$ Y3 N, e" }/ D' u4 Z! ^那对市场的影响呢？

简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
6 R- T; Y0 M" w- K' _  `- n* |1 p第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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那对我们呢？

& T. ]/ F7 {! }& U, P9 F6 M股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。
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外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

! k8 q+ X& Q) r+ \但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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" w& g! z  d* {至于普通人，最直观的感受就是——
# `6 m- w- H4 ^/ ~& x  c, T2 Q去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
% A' u( u3 h0 D无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
* ^! ]: [" E& _  J而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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/ J+ r% [8 h4 q4 Y& j所以别看日本现在“加息很硬气”，
+ L- R0 F# ]5 h接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好