全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
( F" k) b6 ?/ A% Y# L( c$ y老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
4 q+ A" l: l# |( d, ?7 [昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

# M5 M2 t& w. l2 }! t亚太这边就有点分化了。
# p% P. [9 i, b& v1 Q( `7 p日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
& |. X+ G% u$ Q5 r& U; K截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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1 f3 E4 X/ v, h' a! J+ g从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

" u& M$ W8 u6 D! R% G6 F核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

0 F2 ~( ]4 f! C过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
' h8 ~# b5 T& {1 @零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

% l, i. n% Q, O怎么玩？
, y7 T) n" a: s借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

( V- y  b- }* v' }. B, s这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

1 ^& d' _3 W( ~' b  f4 k但现在不一样了。
; K8 V; Z1 [2 F% q* N: m5 \日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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全球到底有多少日元在外面做套息？
6 F5 R, @2 t% L6 S没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。

啥概念？
! G/ P# H1 ], ^( f. k  {今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

% s4 E- z) d- h/ r& l4 i5 U6 E' l3 o再回到日本这次加息本身。

, Z9 W+ B0 F4 `, L1 y4 }今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

. @, e9 N9 H* W$ l而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

: t. f+ `5 ^1 t7 s' I2 B那问题来了：
. c' E- f/ ~% M1 S/ t" O全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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: {1 P: {: J/ Q: U& p( e说白了，三点原因。
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: I* y( P3 X& R9 e; a' s1 ?第一，通胀真的压不住了。
' f6 g( m$ E" k$ h1 z日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
7 K# R3 b4 V' m9 j- Q$ y& n从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

, d: ^2 o5 w2 U# @第二，工资涨得太猛。
$ K( V  P* v1 V* z% X: K1 o2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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* w3 V. m6 I' m; U* X. h第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
+ N3 Q1 P2 e* J$ A7 S美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

" f4 {: X: r3 \( ^所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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那对市场的影响呢？
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简单总结三点：
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第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
" {9 \+ n8 M0 j1 @( z/ {( T+ x第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
6 S5 B- X) b# i2 Y9 f1 [4 d第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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4 ^1 M+ O5 e* `) N2 {5 T6 m0 ?3 \那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

/ O$ Y5 v( G, K) z5 B: y, f外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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; W% U! H- `7 y但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
( l, l7 O5 U; }! u9 p不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

; y" X" S# t0 W' O1 C5 s至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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) u: f, e( b% ~( O! x$ ~; i% T日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
) G+ M0 a1 Z* y7 V! s无限印钱的时代，基本宣告结束。

7 p/ w: `4 j) t当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
( j$ B  z, P2 d0 _' ]# `# C+ E- }而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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& u; ^( W3 u) w3 d+ d0 Q- w$ t高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

所以别看日本现在“加息很硬气”，
2 }  [  s& r8 M! J8 t0 t接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好