全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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4 m4 ?! ^4 G- P  `5 o没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
4 h/ I5 D+ I7 l& b4 \老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

. I/ d% a" ^. [+ {" w1 t你说市场懵不懵？

. S- r" T. Z1 Q: C- O8 f  z先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

! Q: K/ q- b; G! t9 \! j8 D反倒是今天中国市场挺强。
' @% U" W7 y! j' n  Y7 Z6 Y0 }A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
6 L0 a4 D8 j  D/ U3 |  K截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
% {# u5 ~& y% G9 v日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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/ K! {1 e  _/ H7 R8 W! w) I0 {核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。
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' d- G# \3 m! k过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

7 T+ v5 p+ F: z怎么玩？
' t6 t, s0 {6 J% H/ P3 R3 \借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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9 z7 c5 b% B6 j1 B, X( N这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

9 W$ M& {: A# M+ \9 h, m但现在不一样了。
6 \# g, n1 h9 t/ p9 K0 x3 g日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
4 Z9 V. k2 M% l5 r6 J" K' x: W% @
) j$ W) |+ s6 A: q而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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: k% @: z- n4 Q全球到底有多少日元在外面做套息？
9 ?; Y/ H5 c# S+ j没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。
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4 L: X: T$ L5 F1 a4 ^3 T& o今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

4 \; }( {% ]/ `而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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; C* `: V* P/ a) ]5 B% x9 K' \: |4 n去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
* O' Y& n' B3 s% Z+ r. B- t/ y0 i7 B今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

& M0 _- L5 l4 U1 w$ m  g" t- I6 a反观A股，说实话影响不算大。
4 u( Z$ X4 `; ^8 H- n8 J外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
+ }, X" K' s9 n# G全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

说白了，三点原因。

( B, R2 v/ E+ b8 O* U  Q第一，通胀真的压不住了。
; I3 \2 ^$ @1 {( L日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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" ^% F% u, Z4 B8 b3 [9 A0 E第二，工资涨得太猛。
6 v" t; M4 J4 c9 }3 s1 \2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

0 m7 o. p1 y( V* y7 m第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
" p" B( P* Y2 X& \而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

8 }1 D3 j. u  r7 R6 w3 s* \所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

那对市场的影响呢？
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简单总结三点：
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第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
  I3 r& S% @5 W6 U& R第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

3 j$ _4 ~2 Z* @, c0 m; h$ M那对我们呢？

股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

( N( Y( W# X6 L1 w外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

5 D* y: x& |7 P( R3 Z1 D但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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至于普通人，最直观的感受就是——
# d1 K7 ?( v5 M5 E5 e0 L' ?去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

, r4 C1 V7 Y+ [5 q5 i! I日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
" C  ^) h! V! j6 h8 E1 r- L无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
# ^, S" F% W) e而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
1 f' u/ P) S( o这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

所以别看日本现在“加息很硬气”，
; z0 x/ G, j/ ]! `- \0 c接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好