|
|
马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有账号？立即注册
×
《阿凡达3》还没正式上映，A股这边已经先演完了一轮情绪过山车。+ `$ T, X% J* I. b5 Z1 R& ^7 K
4 Z1 g& H% L! o0 ~% a
12月15日，猫眼专业版数据显示，《阿凡达3》上映前4天，点映加预售票房已经超过3000万元，看起来热度不低。但当天A股影视院线板块却集体走弱，博纳影业盘中直接跌停，收盘报12.02元，跌幅9.96%。5 E4 F& F- E0 `7 U b$ w( _5 ?
0 j& |* q: @ M& H, k
同一天，幸福蓝海、中国电影、上海电影、金逸影视、华谊兄弟，也几乎清一色下跌。8 |3 v+ }: H/ B+ X
, ]/ M) z1 t8 H: f8 O- D1 z! J* W" T要知道，就在前不久，博纳影业还是资金追捧的“香饽饽”。原因也很简单——它被市场认定为“能吃到《阿凡达3》红利”的公司。
) t) M* x8 }( \% u$ w3 c& Z+ W" M' i/ P3 v: M
但现实很快泼了一盆冷水。/ r2 W& D& L- e; `) Y
6 w; \! D: P. I$ x* L* R _# ^4 u% |
五天四板之后，一脚踩空, C/ c# i% s. S0 F( T6 ~ N
4 j0 S+ J* v" ?- A2 m2 t进入12月，影视板块明显活跃起来。$ t3 W' r' z z+ C- e
" {9 g# B1 `. J* j, D+ e5 \先是《疯狂动物城2》在国内刷新进口动画电影单日票房纪录，作为主要发行方的中国电影直接涨停；紧接着，《阿凡达3》定档临近，博纳影业因为“能参与全球票房分账”，股价一路拉升，走出了“五天四板”的行情。- u1 |# q d' h6 W( ]) h: V8 `
: [9 n5 O j M) [1 I7 r1 i6 |12月14日，博纳影业不得不发布股票交易异常波动公告。公告里提到，公司股价在12月10日至12日，连续三个交易日涨幅偏离值超过20%，已经触发异常波动。
% L& E4 U- G* ]* Q3 }1 o! J2 V; i, x2 z& V2 [: Q, [, I4 C) Q
更夸张的是，这已经是博纳影业12月第三次发异常波动公告了。
1 s( x5 g1 l% V此前在12月2日到4日、以及12月5日到9日，公司已经两次因为连续大涨“被迫解释”。, ?+ G( G( O; n) `4 t! l8 R3 e
$ d; U$ D+ C1 i8 r! m- i8 [
从走势看，博纳影业的上涨其实从11月下旬就开始了。12月初明显加速，12月8日开始连板，12月12日一度冲到13.35元的阶段高点。
" w- i: R2 U2 T9 g4 J& w8 K9 }$ X9 q5 q, M4 f9 T
哪怕算上这次跌停，博纳影业12月以来的累计涨幅，依然接近70%。$ b* k$ T" @9 U' q
' o9 ^9 ?1 ~# G+ H' w+ ^, o至于为什么涨？3 c, Z+ @; F% ~3 O4 u% [$ Y0 }* }
公司在公告里说得很直白——没啥未披露的重大利好，只是注意到股吧里，“《阿凡达3》”的话题热度特别高。
' K# d" D, M5 n# @3 }9 ~9 j/ y8 I' Q
《阿凡达3》，博纳到底能分多少钱？! c; e0 m# B0 U, \: ^
2 O5 `7 L5 Y$ ~% S8 w# G博纳影业之所以被市场盯上，核心就在于它和《阿凡达3》的关系。
! I0 K1 V7 E! s: h% B0 E' p) h/ d3 q J, `9 K2 r
作为国内最早“走出去”的影视公司之一，博纳影业在国际业务上布局很早。2015年，它向TSG娱乐投资了2.35亿美元。TSG长期和20世纪福克斯合作，主要投的就是好莱坞头部商业大片。; q% X! o) ^& w2 \
& |, D3 g3 r& ]5 G通过这层关系，博纳也拿到了多部好莱坞电影的全球票房分账权。/ ~) r4 b: w0 h, q: T
6 W0 Q0 |/ T2 l9 M+ I: ~: \0 @在2024年年报中，博纳影业披露：. G8 D# x1 W$ o0 \- R. {$ H
2024年1月，公司子公司与TSG签订协议，同时与福克斯和迪士尼签署回购协议，获得包括《阿凡达3》《死侍与金刚狼》《猩球崛起：新世界》《异形：夺命舰》等影片的投资收益权。
0 v$ @- b3 t) L; D$ |* B. k* n2 ^1 B$ W. h. ?; i
但关键点在于——
- p$ z1 |( p$ k) v分账比例并不高。" M0 {0 \2 D2 u- g+ O
) V/ V* }5 a( |: M7 O* ?, c! X; _
而且公司已经多次强调：
, P- j( s! R8 p; y《阿凡达3》还没上映，票房无法预测；4 T; I( ~) A8 X0 J3 u
即便有投资收益权，对公司短期业绩影响也不大。" d) F: ~% g/ H' p5 l- D' p6 Q5 n- J
0 l& `7 {1 I! n% ?$ K这其实是实话。5 h* j8 H+ C$ V3 B5 z4 j
1 A H& U- K+ V5 R2 t哪怕《阿凡达3》是顶级IP，博纳能分到的，也更像“锦上添花”，而不是“救命稻草”。, T$ z* |2 R9 Z) w6 T' T. P2 `6 D
* I, p. ^ w. e+ ^电影再火，也救不了连年亏损% A0 K4 V- I% c s( J
' h* S2 s& A' k9 I; ~和股价热闹形成鲜明对比的，是博纳影业这几年的财务表现。
# x6 J f* D/ J6 R
7 @: Z2 _; B& Q \9 X% ?# x: E. P一句话总结：8 n |/ s* E! j4 K2 I4 I1 t
上市之后，几乎一直在亏。2 l; F% U. ^: |# T
/ \; ?* C# u* U, Z& r, A2 f6 H2025年前三季度，博纳影业营收9.72亿元，同比增长1.29%；3 }! t+ O' u" x0 c4 A( _
但归母净利润却是-11.09亿元，亏损同比扩大超过200%。
' m' o% D0 d0 v; d8 K& | y7 p0 Q( O
如果把时间拉长，从2022年8月上市算起，博纳影业累计亏损已经超过26亿元。
Q7 o0 ], ?5 V$ d1 z! A
3 `3 s$ u1 H8 d* x& b0 b$ e& r) T6 M0 J具体来看：( i/ L2 U) G& |, ^9 Z
. A1 x [" n- Q: {+ A: `7 p2022年：营收20.12亿元，净亏0.76亿元
. d! f6 S* z; v* ]8 D- {& E7 B( i/ q% Q" [% ^7 r5 }
2023年：营收16.08亿元，净亏5.53亿元4 X3 Z( q" b2 Q' T/ T- l
) B6 J$ i% v+ j p0 m; L% g2024年：营收14.61亿元，净亏8.67亿元
3 [: W" M5 P: q9 S, q" c% q' z) a) d5 G5 O
营收一年比一年少，亏损却一年比一年大。
- o" {; X( Y; m+ F& D+ I2 E& u& J' I# M: d% P
从“票房神话”到现实困局
$ q1 d9 G$ `# R* G" i/ _' Z# }
A: p' M7 l! F其实博纳并不是没辉煌过。
% w" r$ X5 f: \5 U# A# F/ ]; \$ q7 B% T, C
在高光时期，它靠主旋律商业大片，连续打造出《湄公河行动》《红海行动》《中国机长》《烈火英雄》以及“长津湖”系列，多个系列合计票房超过225亿元。' o: {3 F/ g, n% y, e# Q9 [
, g. U$ H5 k# ?" @那几年，电影投资和发行，是博纳最赚钱的业务。 ~7 u7 _0 R$ n
" ^ G- O* O+ ^0 E' V+ u/ Y
但从2023年开始，情况急转直下。
- f- {5 B+ f0 _6 q3 N0 w
$ k& Q8 n. [$ {) r1 V3 L主投影片接连失利，电影投资收入暴跌，毛利率一度低到让人不敢细看。反而是影院业务，成了营收大头——但影院赚钱能力，本身就有限。' K+ c( Z9 q$ ^1 I ^; }
4 }( N# {9 | S! [6 t2025年春节档，《蛟龙行动》被寄予厚望，投资号称10亿元，结果票房不到4亿元，直接成了“年度重伤”。
' l- b& e' \& G3 C
# c# g& u8 d" I7 i说到底- @# Q5 E6 Q& ?
. }% k( a0 n) H+ b6 G
《阿凡达3》确实可能很火，
( O8 Z* H- p6 T8 z4 q% W7 L博纳影业也确实能分到一点钱。$ L/ r. F& x2 w, V- U) r! v
% ]4 a: K2 i9 d$ n5 A6 k8 h5 L但这点收益，远远填不上它这几年留下的亏损大坑。; r2 @: I0 R7 s7 `
n/ O; C+ Q! k% o$ a' [) t) T# v
这轮股价上涨，更像是情绪驱动，而不是基本面反转。
: g+ i8 i7 F3 ?8 g) l
* j) s1 B2 Z! d& r电影还没上映，2 _$ |3 o7 t* Q+ P% q+ ]2 K
故事已经被市场提前讲完了。
) W7 P6 @# g' c6 q; k+ C
* @ P t5 R. a0 o7 a4 I$ Y1 m, `接下来，博纳影业要面对的，依然是那个老问题：" d1 ?& M* j; V, ^( P, y% n3 H
没有持续稳定的爆款能力，光靠情绪和概念，股价终究走不远。% C8 A, l! b* |5 o+ v* D' x
$ p2 Y" g! b. a" m; \! A |
|
发表于 2025-12-16 11:39
发表于 2025-12-16 11:44
