巴菲特的“家规”被打破了？伯克希尔建仓谷歌，像是在提前宣告“新时代”

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巴菲特一直有句老话：“永远不要投资你看不懂的公司。”
6 E# ~% ^& V, X8 L' t! L& P但最近，他掌舵的伯克希尔哈撒韦却干了一件看似违反“家规”的事——悄悄买了谷歌母公司 Alphabet 的股票。
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11 月 21 日，彭博专栏作家 Nir Kaissar 的分析指出，这笔投资一下子踩中了巴菲特自己设下的两大禁区：
" c7 ]/ R/ o9 u  A) O* c9 R) l
技术太复杂、不透明
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8 F. r: C# j+ {估值偏贵
* J( P2 ^6 g9 M2 G6 a) n
按以往巴菲特的风格，这种投资，连看一眼都不会看。
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更何况，伯克希尔这次为 Alphabet 支付的价格不便宜——按自由现金流来算，大概是 40 倍 FCF。
7 \5 f1 Q4 i  n& t) `' h# Y要知道，标普 500 的长期平均水平也就 26 倍左右。
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5 w% v' Z/ o. ^+ yKaissar 的意思很直接：
* X- P4 t& m7 L% O7 J! k6 p“高估值 + 看不透的技术” = 非巴菲特式操作。

* S1 e. j4 y, p. q这也让人想起，正是因为坚持“不投看不懂的”，伯克希尔成功躲开了 90 年代末那波互联网大泡沫。但这次他们显然做了不同的选择。
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这是继任者 Greg Abel 的手笔？

- V3 q8 a! A$ g6 _伯克希尔的最新持仓显示，他们新买了 1784 万股 Alphabet，一下子排进前十大持仓。

而这笔交易的时间点很敏感——巴菲特预计今年底正式卸任。

9 Z3 Q- t  _0 k+ Z所以 Kaissar 推测，这可能不是老巴的决定，而是未来掌舵人 Greg Abel 在背后推动。
2 ^+ {* n9 Z5 `' g/ m3 I' o如果真是这样，那意味着：
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伯克希尔的投资风格正在发生重大改变。
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这种新风格的核心是：
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愿意花更高的价格

押注未来的高速增长
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敢承担更多不确定性
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这是巴菲特过去极少会冒的风险，也意味着伯克希尔未来可能更“激进”、更愿意下注科技趋势。
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3 f" K! _6 H6 h: C; x9 M0 R- c# b2 r同时，这笔投资等于把伯克希尔直接推入华尔街关于“AI 是否过热”的争论之中。
3 R; s' Y" X+ e/ y
高估值下的硬核赌局

Kaissar 的观察也很现实：
9 ^& ]& h8 z/ w& uAlphabet 这次，实际上是一场典型的“买未来”的赌注。
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) }' N- O" f8 h+ m9 {按他的测算，要让当前估值看起来合理，Alphabet 必须在未来三到五年内，每年保持 13%–23% 的自由现金流增长。

难点在于：

! H+ p' K6 Y- \6 v3 x- ^2 o5 D5 uAlphabet 去年自由现金流利润率只有 19%

华尔街预计今年也差不多

+ r% A& U6 M+ e& O增速天花板明显

相比之下：
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英伟达估值更贵（60+ 倍 FCF）

* x9 H9 R" Q$ _: W1 D1 x$ t6 Z) r但它利润率高达 44%，增长发动机更强

即便如此，不少机构投资者依旧担心 AI 会不会是泡沫。一项最新调查显示，45% 的机构认为“AI 泡沫”是当前市场最大风险。

9 X7 |: t- w( r  Y3 m# T用 Kaissar 的话说：

Alphabet 不是泡沫，但能不能撑到“真正的大增长”到来，完全是赌。

翠竹清风

这事儿一看就不是老巴的手法，他老人家那风格太稳了，不会去碰这么花里胡哨的赛道。现在买 Google 就是想赌未来 AI 那波浪。说难听点，就是怕错过新时代红利，只能硬着头皮上。

易天一人

没有一成不变的企业，在不断的调整里抓住前进的舵

闭着眼下注

这话延伸开来，是不是告诉我们不要投注自己看不懂额度比赛，哈哈